中基优选私募基金50指数(含稳健型指数)周报
(数据截至2023年6月21日)
一、市场回顾
【资料图】
近期,国内方面,近期国常会提出目前我国经济运行整体回升向好,随着前期政策措施的出台实施,市场需求逐步恢复,生产供给持续增加,物价就业总体平稳,高质量发展稳步推进。业界对财政政策发力预期升温。产业方面,工信部、国家发改委等五部委共同组织开展2023年新能源汽车下乡活动,该活动将通过多种方式促进乡村的新能源汽车推广应用,有利于消费水平的提高。
市场方面,上周A股回落,成交额在万亿元上下,板块上看,仅有船舶、机械、通信、汽车等少数板块上涨,传媒娱乐、保险、旅游、互联网、房地产、酿酒等板块跌幅较大。风格上看,大、小盘股表现无明显分化。
港股方面,恒生指数自6月中旬以来持续回落,恒生科技指数跌幅相对较大,板块上看,医药板块跌幅显著。美股方面,受美联储可能在7月和9月继续加息的影响,三大股指涨势受阻并小幅回落。
大宗商品市场方面,美联储维持利率在高位,黄金价格下跌,美元指数小幅上涨,LME金属在前期上涨后有所回落,农产品波动加剧,油脂和谷物板块在上周均冲顶回落。国内商品市场中,工业品处于反弹回落的阶段,其中有色板块表现最强,化工板块最弱,农产品随海外市场冲高后震荡。工业品和农产品波动率均有所下降。
总体上看,上周股票市场小幅下跌,商品市场反弹回落,中基私募50指数小幅下跌。
二、中基优选私募基金50指数
《中国基金报》以促进行业发展为初衷,经长时间酝酿及充分准备,推出“中基优选私募基金指数(系列)”,努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数,推动私募基金指数化投资,促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日,《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”(简称“中基私募50指数”)。
“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金,成份基金均来自于市场主流的策略,包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略,并在此大类的基础上,通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论,结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置,其中股票多头策略占比64%,对冲策略占比20%,CTA及衍生品策略占比16%,并在各大类策略中做二级策略均衡,使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则,持续跟踪成份基金,不断挖掘新的候选基金,逐步优化成份基金。
从历史表现来看,中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好,回撤较小,修复回撤时间较短的特点。
(一)指数表现
中基私募50指数在2023年6月21日当周收于1686.78点,较2023年6月16日当周下跌1.15%。
指标方面,中基私募50指数年化收益率在14%左右,远超沪深300指数的年化收益率;风险方面,中基私募50指数的年化波动率不到12%,最大回撤不到15%,均显著低于沪深300指数;风险收益比方面,中基私募50指数的夏普比率近1.1,远高于沪深300指数的夏普比率。
(二)成份表现
上周,中基私募50指数下跌1.15%,股票多头策略亏损1.05%,对冲策略亏损0.05%,CTA及衍生品策略亏损0.05%。
股票多头策略下的另类策略表现相对较好;对冲策略下的中频alpha策略表现相对较好;CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略获得盈利。
上周50支成份基金中有4支盈利,从统计指标上看,三类策略中仅有股票多头策略的盈亏分布比较均衡。
三、中基优选私募基金50稳健型指数
为满足追求长期稳健收益的投资需求,为市场提供理想的投资工具,《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”),目前指数表现优异,收益较高、回撤小、夏普比率高。
配置、组合、优选,是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面,指数秉承“全天候”理念,配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别,其中对冲基金占50%,股票基金占25%,CTA基金占25%,三大类策略的相关性较低(相关系数0.3以下),受股市牛熊的影响小,不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略,通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析,尽可能保持各细分策略基金的低相关,从而使指数层面更加稳健;同时,成份基金20支,合理分散又避免宽泛,组合效果恰到好处。在基金优选方面,中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势,在众多私募机构及基金产品中,按照高标准高要求,将优秀私募列入候选,通过深入调研候选私募机构,在各个盈利来源找到理想的投资标的(成份基金),入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰,走势透明,业绩可回溯、可分析,策略容量大等特性,受到业界广泛关注。
(一)指数表现
中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日,2023年6月21日当周收于1513.07点,较2023年6月16日当周下跌0.71%。
中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高,这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标,在以对冲策略为主的基础上,优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金,二者经均衡配置,波动有望降低,稳健收益十分可期,基金收益率能够成为基民收益率。
中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标,成立以来指数年化波动率不到8%,最大回撤不超过5.5%;收益方面,中基私募50稳健型指数累计收益超过50%,年化收益率近13%,夏普比率超过1.5。
(二)成份表现
上周,中基私募50稳健型指数下跌0.71%,其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.13%,经均衡配置的股票多头策略亏损0.48%,CTA及衍生品策略亏损0.10%。
二级策略上看,对冲策略下的中频alpha策略表现相对较好,股票多头策略下的动态交易表现相对较好,CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。
关键词:
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